去年10月份，食糖因价格高涨，继“豆你玩”“蒜你狠”之后，被人戏称为“糖高宗”。“糖高宗”在去年第一次“发力”时，批发价坐飞机从2009年的每吨3600元暴涨至6300元，随后更涨至7000元以上的历史新高，让资本市场上的糖业股连连大涨，让用糖大户则倍感压力。
时隔半年之后，“糖高宗”又卷土重来。今年7月26日，国内白糖期货价格继续高位攀升。
内外因加速糖价飙涨
去年11月时，白糖期货价格创出每吨近7450元的历史“天价”，但在监管部门出台一系列“打压”政策以抑制国内部分期货品种过快上涨之后，糖价也曾“一落千丈”，出现大幅回调。今年5月24日，郑商所白糖指数一度跌至每吨6320元。
短短半年，每吨价格跌去千元之多，令一些上半年做多白糖的期货炒家们很是受伤。“我就是因为上半年炒白糖出现了亏损，才离场的，没想到这两个月价格回得会这么快。”上述期货私募人士对于本轮踏空解释道，从5月24日至7月26日，短短两个月，白糖期货价格涨幅已逾20%。“这轮白糖大幅上涨，既有国内因素，也有国外的因素。”上海中期期货白糖分析师表示。
那么，究竟是怎样的内外因素，使得白糖成为近两个月市场上最熠熠生辉的期货品种？
业内人士称，今年中国白糖存在一定供需缺口，本榨季白糖产量约为1045万吨，而需求量预计为1300多万吨，近300万吨的缺口，只有依靠进口和国储抛售陈糖来弥补。
自去年10月以来，国储已经过六轮抛储，累计抛售白糖127万吨左右。而进口白糖国内则实行配额制，中国2011年已定食糖进口配额总计为195万吨，“如果能顺利进口这195万吨食糖，加之国储局抛储的陈糖，今年的供应只能算是勉强满足需求。”上述人士分析道。
但一个不太好的消息是，国际糖价也已创出新高，同时，全球最大的糖产国巴西预计在2011/2012榨季可能会出现减产。据道琼斯消息国际糖业组织(ISO)某资深经济学家表示，该组织已经下调巴西2011/2012年度产糖量预估至3850万吨，之前预估为4050万吨。中证期货白糖分析师认为，中国对巴西的依赖度正愈来愈高，它的产量下滑对中国可能会有影响。不过也有人提出，印度等国白糖产量恢复很快，有望抵消巴西的减产效应。
涨价传导至下游
白糖是很多食品重要的原料，饮料、糖果、糕点等都受到食糖价格波动的影响，糖价的持续上涨已不同程度带动中下游产业终端产品价格的上涨。据了解，今年以来，可乐等饮料企业瘦身涨价的消息接连传出。近日有消息称，部分白糖零售店商家已把白糖零售价上调。
不过，目前从广州等市场情况来看，白糖终端价格依然平稳。在广州华润超市几家分店内，几大白糖品牌价格稳定。454克装的太古白砂糖8.99元，而太港纯正砂糖454克装售价9.40元。超市销售人员告诉记者，“最近一直都是这个价格，没变过。”在番禺一些农贸市场里，散装白糖价格也平稳。
但分析人士认为，后市白糖终端价格也看涨。期货价创新高是白糖终端市场看涨的一大信号，而与期货市场不同的是，若现货市场上涨过快，则可能会有价无市。
随着消费旺季的到来，“糖高宗”有卷土重来之势。从2008年中期开始，国内糖价持续上涨，今年价格上涨最快分别出现在一季度和5月至今两个时段。据广西糖网数据显示，5月至今，糖价屡创历史新高，广西主产区占国内食糖总供应量六成以上。为稳定糖价，今年国家已向市场投放6次储备糖，属近年来投放次数最多。长江期货糖业分析师黄骏飞表示，国内糖业市场每年有超过100万吨缺口，需进口弥补，今年缺口则多达300万吨。国际糖价持续上涨，将带动国内糖价上涨。
黄骏飞表示，国内糖业缺口需国家增加储备量来弥补，一般储备量占年消费量30%和国际市场联动性就会大幅减弱。“通过几次抛储，国内储备量已很低，储备对市场影响越来越小。”有分析人士指出，当前国家抛储调控显得“捉襟见肘”，即便大量进口原糖，加工仍需时日，10月前，糖市供需偏紧难有改变。
现货多头围剿空方投机盘
在这轮糖价上涨的攻势中，做多资金可谓赚得“盆满钵满”，而这些做多资金，根据记者调查，这些资金多有白糖现货背景。7月26日收盘后，郑商所公布的持仓排名显示，在主力1201合约上的多头资金集中于万达期货、华泰长城期货和珠江期货三个席位上。
“这些并不是投机资金常待的期货公司席位，而具有强烈的现货背景，这三家期货公司的席位上，不乏白糖生产商、现货商和贸易商，他们正是做多本轮白糖期货价格的幕后推手。”一位白糖期货业内人士透露，有很多糖贸易商和部分企业在万达期货的席位上，这轮上涨中，他们也是做多。
令人费解的是，现货商参与期货市场，一般都以套期保值做空为主。一位不愿透露姓名的白糖分析师称，现货企业在期货市场和现货市场其实都具有一定投机性，真正遵守教科书中的套期保值的现货商其实并不多。在这波上涨中，现货商对糖市基本面最清楚，知道供应偏紧，而需求却在上升，因此他们在期货市场中进行了做多。这个时候做空进行套期保值，等于自投罗网。当白糖的现货商们因对真实基本面的熟稔而大肆做多并赚得盆满钵满之时，一些不解内情的投机客们却成为了牺牲品。 |